货币战升级！中国抛售3000亿美债，日本扛不住了，给中国接盘？

美联储公布了最新的会议纪要，大家突然发现在鲍威尔鸽派的发言后面，隐藏着美联储众多官员要求加息的呼声。

这很有可能是一招明修栈道，暗度陈仓。这也意味着货币战争不但没有停歇，还有可能进一步的升级。

甚至出于这一考虑，我们持续的抛售美债，最近的4年，我们的抛售总量已经超过了3,000亿。但与此同时，日本似乎扛不住美国的压力，最近持续的增持美债，成为我们抛售的接盘侠。

我们为什么不断的抛售美债呢？

这无疑涉及了多方面的考量，但最核心的两个要素莫过于“投资回报”与“资产安全”。

首先，我们聚焦于“资产安全”这一点。中国所持有的美国国债，无疑是其庞大外汇储备的关键构成部分，且这一地位不容忽视。

过去，美国国债曾经被视为全球金融市场的“定海神针”，其高度的流动性和广泛的接受度，使其成为了众多国家外汇储备的首选。

中国之所以选择大量购入美国国债，正是出于对国际贸易和支付安全的考量，确保在复杂的国际经济环境中拥有稳定的支付手段。

曾经，中国对美国国债的持有量甚至超过了1.3万亿美元，足见其在中国外汇储备中的重要地位。

但是，随着中美关系由昔日的友好转向紧张，美国对中国的态度日趋敌对，并展现出打压和遏制中国发展的迹象。因此，自2016年起，我们已着手制定计划逐步减持美国国债。

特别是自2022年俄乌冲突爆发以来，美国对俄罗斯实施了严厉的金融制裁措施，包括没收其资产、冻结持有的美元等，这些行动导致俄罗斯国内金融市场在短时间内遭受严重冲击。

鉴于这一前车之鉴，中国必须采取措施确保国家外汇储备的安全，以免重蹈覆辙。

我们的外汇储备资产配置，对安全性的要求远远高于对收益的要求，正因为如此，从2020年到现在，我们累计抛售超过3,000亿美债。

除了安全性考量之外，“收益”也是影响外汇储备管理的重要因素。央行不仅要确保外汇储备的安全性，还需关注其保值增值能力。

自2022年美联储开启加息周期以来，美元指数攀升，美债收益率也随之水涨船高，甚至一度冲破5%的关口。

然而，在债券市场，收益率与债券价格之间存在反比关系。换言之，当债券收益率上升时，债券价格会相应下降，对投资者而言并非好事。

我们以10年美债的价格变化为例，在2021年下跌5.6%，2022年下跌14%，2023年基本不涨不跌，但是2024年到目前为止又下跌了5.3%。

因此，中国加快了抛售美债的步伐。

其实基于相同的道理，日本也应该抛售美债。而且日本应该抛售更多，因为在日本的外汇储备中，接近90%是分配在美债上，如果美债发生任何的风险，日本外汇储备的损失更大。

但无奈日本扛不住美国的压力，只好采取偶尔增持偶尔减持的波动性方式，哪怕在最近使用外汇储备救市时，日本也不敢大规模的抛售美债。

也许日本最后真的成为接盘侠。